H&M är nära A.T.H 260 kronor. Om inte tillväxten kommer tillbaka snart borde kursen vända ner mot P/E = 15, dvs kring 150 kronor. Kan man plocka upp H&M på 150 kr får man en fin direktavkastning sen: 10/150 = 6,67%. Så länge de öppnar nya butiker, måste det ju bli en viss tillväxt, även om den blir lägre än den vi vant oss vid. Totalavkastningen blir 12 % med 5 % tillväxt och 6,7 % direktavkastning. |